■ Editorial

Am Ende wird die Ente fett. Wenn sie noch so weit kommt. Zollchaos, Kriege, Energie-Engpässe – schon morgen kann die Weltlage unvermittelt die Richtung geändert haben. Hiobsbotschaften tauchen überraschend auf und verschwinden manchmal ebenso rasch wieder.

Als wären die langfristig wirkenden Megatrends nicht Herausforderung genug. Wir alle wissen, dass Künstliche Intelligenz die Regeln und Bedingungen der Wertschöpfung verändern wird – aber wie? Kommt die Energiewende oder eine energetische Rolle rückwärts? Hält der Trend zur Deglobalisierung an oder endet er möglicherweise mit der nächsten Präsidentschaftswahl in den USA? Ist die Deindustrialisierung unser Schicksal, oder erleben wir aktuell nur eine Anpassungskrise, wie es sie schon häufiger gab?

Ob in diesem von tiefen Umbrüchen geprägten Umfeld Immobilien und/oder Infrastruktur eine gute Wahl bleiben, ist für Sie, liebe Leserinnen und Leser keine einfache Entscheidung. Unser erstes digitales Magazin „TPP Institutional“ möchte Ihnen dafür nützliche Informationen, neue Ideen und differenzierte Sichtweisen anbieten. Unser Event INVESTMENTexpo ermöglicht uns seit vielen Jahren den engen Austausch mit Deutschlands führenden institutionellen Investoren.

Take-aways in Bezug auf Immobilieninvestments sind für mich die folgenden: Anlagestrategien bleiben langfristig orientiert. Die Zeiten, in denen die besagte Ente durch Wertsteigerungen von allein fett wurde, sind vorbei. Stabile Cashflows und damit aktives und fallweise auch wertschaffendes Management rücken in den Vordergrund. Die Kriterien der regionalen Allokation ändern sich: Der Blick wird europäischer. Wohnimmobilien sind ob ihrer Knappheit und ihrer sicheren Mieteinnahmen beliebter denn je. Einzelhandels- und Hotelimmobilien kommen zurück. Die Büromärkte bleiben unter Druck. Gebäudequalitäten spielen in allen Nutzungsarten eine größere Rolle als zuvor. Real Estate und Infrastructure Debt zählen zu den Gewinnern der aktuellen Lage.

Vielleicht sind Sie aber auch ganz anderer Meinung. Schreiben Sie mir (hardebusch@rueckerconsult.de). Wir alle profitieren von Vielfalt und offenen, kontroversen Diskussionen. In der nächsten TPP Institutional kommen wir gern auf Ihren Input zurück.

Bis dahin wünsche ich eine hoffentlich inspirierende Lektüre und – falls Sie an ihr teilnehmen – eine erfolgreiche INVESTMENTexpo.

Ihr

Christof Hardebusch Chefredakteur TPP Institutional